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零壹财经研究总监李耀东谈P2P借贷未来趋势

添加时间:2014-09-15 21:11
  

    今天非常高兴能够借助互联网金融交易资产峰会,分享一下AG亚游零壹财经关于P2P借贷,包括整个互联网理财,在资产多元化方面的一些研究,同时也向各位介绍一下,AG亚游最近即将发布的一个报告,就是互联网理财资产供给报告。首先向大家介绍一下AG亚游对P2P借贷行业的一个最新的预测,AG亚游知道P2P借贷行业这几年一直呈现非常高速的发展趋势,在2013年,它的线上的部分年度的交易额达到了1100亿人民币左右,AG亚游预计今年,2014年应该可以达到2500亿到3000亿的规模,增长速度有所减缓,但是总体而言这个行业仍然处于高速增长之中。

  随着行业的P2P借贷这个行业它的交易额的扩大,AG亚游发现伴随它一起的就是它的资产的一些变化的方向,例如说在2014年的6月份,AG亚游对一些P2P平台它上面的主要一些借款项目,或者一些债券资产进行出样统计的时候,AG亚游发现对于大部分的P2P平台来讲,当时还是信用的贷款和一些担保的贷款所占的比例是绝大部分非常高的。那么对于一些别的项目,比如说像融资租赁,一些银行票据的项目在P2P平台上占得比例非常低。三个月之后,在9月份,AG亚游重新对这些平台进行调查,除了小额的信用借款和一些中额的,甚至包括大额的担保借款,包括融资租赁、票据等等一系列以前在P2P借贷平台上不容易看到的一些资产,也纷纷的到了P2P平台上来。

  下面这个图是最近可能也是比较热门的两个P2P借贷平台的,他们的一个资产演化的例子。这个我想大家可能看看产品,可能很容易猜出来这是哪两家平台,蓝色的是其中一家,绿色的是另外一家。AG亚游看到这两家基本上也是P2P借贷行业的一个典型代表,他们的资产一开始都是从担保借款开始,慢慢开始对担保进行本身的抵押品进行细分,例如说开始做房贷,房屋抵押的贷款,然后慢慢的开始上保理、上融资租赁这样一些项目,也是通过P2P平台进行一些收益权的、债权转让,为P2P投资人带来一些更丰富的产品,一些更多的收益。

  从前面这两个非常简单的例子,结合AG亚游对整个行业观察,AG亚游发现基本上P2P借贷行业它的资产演化遵循这样一个过程,首先大家都是从一些小微的信贷开始,然后随着信贷额的增长,以及对于风险管理要求的提高,开始出现一些抵押的担保的借款,在抵押担保借款之后,额度继续扩大,那么借款人从个人转化为企业,开始出现大量的企业抵押或者担保的债权,然后再发展为针对特定抵押物的一些债权,最典型的就是一些银行票据。再往后发展成特定行业的一些债权,比如讲到的融资租赁、保理甚至包括典当,那么现在P2P借贷的资产更多的开始向供应链金融这块来进行延伸。

  从P2P平台的行业角度来讲,一端是金融资产的供给大大的丰富了,另外一端是互联网的资金,这个缺口或者这个通道已经大大的打开了,这样的话,就使得P2P平台它成为目前可以认为,它已经成为了一类资产交易所。一方面对接的是从互联网这边滚滚而来的资金,资金的压力下,P2P平台不断的寻找新的资产以及新的资产类型,从而使得互联网上的资金在P2P借贷平台上实现了对接,从某种意义上来讲,AG亚游认为很多P2P平台现在都已经开始承担类似于资产交易这样的一些功能。因为这样的一些变化,包括AG亚游从P2P平台延伸,AG亚游发现不仅仅是P2P它的资产的发生多元化,包括AG亚游的其他的一些互联网化的理财渠道,例如像一些门户的理财产品,例如说像一些移动端的专门做的理财工具,他们的资产的供给同样也在发生着,向多元化的方向演进。

  观察到这种情况,AG亚游开始研究一个问题,AG亚游现在已经同互联网理财对接的资产有哪些?有些什么特点?没有对接的资产还有哪些?有什么特点?它们是不是可能也通过一定的产品设计放到AG亚游的互联网理财平台上去进行销售?

  在这样的一个背景下,AG亚游开展了互联网理财资产供给报告这样的一个研究项目,在这个报告里面,AG亚游把能够观察到的主要的互联网金融的资产划分成9类,包括信用债权、担保债权、票据、担当、货币基金、股权、融资租赁、保理和不良资产,这九类。对于每一类在报告中,AG亚游简要对这个资产进行了介绍,包括生产这个资产的基本流程,以及和这个资产相关的典型业务。

  第二部分,AG亚游对这个资产相关的行业进行了一些概括和梳理,包括这个行业在国内的规模有多大,这类资产它的期限、收益是怎么样的,它的风险和流动性又是怎么样的。那么在目前的这个行业里面,主要生产或者处置针对资产的典型公司有哪些,其中创新性的公司有哪些,做一些什么样的创新性的业务。

  AG亚游讨论这类资产和互联网理财端的对接问题,包括某一类资产它与互联网理财平台进行对接是不是可行,如果可行的话,AG亚游应该去哪来寻找这些资产,怎么对这些资产进行评估,评估完之后,怎么针对AG亚游的互联网理财平台也好、平民借贷的平台也好,进行这样的一个产品的设计。那么到最后,AG亚游会给出来一些典型的资产和互联网理财平台对接的案例,以及一些创新性的案例,来给行业做一些参考。

  AG亚游这个是其中的一张以典当资产这张为例,那么首先AG亚游第一章第一节介绍对典当业务进行一个简介,包括它的基本流程,例如从交当、验当、写当,包括管当,最后包括当出、甚至续当、绝当等等这一系列的简单的流程,然后总结一些主要的典当业务,例如说目前的典当行业主要三类房地产的典当这个占比最高,可能会占到行业的50%左右,其次是机动车的典当,大约30%左右,还有财产权利的典当。AG亚游也介绍了国内典当行业的一些情况,例如说到2013年底为止,当年典当的余额大约在800多亿元人民币,像这样可以估算出来,这个典当行业一年的交易额大约在3300亿左右,相当于有这样的一类,相对来说规模比较合适的资产。对于这类资产是不是适合介入P2P借贷平台,在P2P借贷平台上包装成产品进行销售。AG亚游对它的对接的可行性进行分析,一般来讲它的收益比较高,流动性比较强,周期很短,这类产品如果说典当公司有这个意愿,他有可能放到互联网理财平台或者P2P借贷平台上,对他的典当进行销售。在销售产品信息的中,AG亚游应该注意到他因为存在提前赎回这样的问题,以及对典当品的处置所存在的风险,AG亚游建议会与P2P平台做一些怎么样对接的设计,包括AG亚游也介绍了现在可能国内唯一的一例P2P借贷平台与典当资产的对接。

  AG亚游的互联网理财资产供给报告基本上遵循这样的形式,梳理资产的类型,然后探讨各类资产与互联网理财对接的可能性。

  AG亚游这个报告已经完成了,可能会在这个月的月底,或者10月份做正式的出版。那么在进行多个资产品类以及他们与互联网理财平台对接的可行性、可能性研究之后,AG亚游对互联网理财它的资产演化也有一些更深刻的认识。

  AG亚游觉得它最重要的,作为互联网理财资产多元化,它带来的最直接的一个结果,就是它会催生一类行业,这类行业就是AG亚游所说的资产交易平台,当然它附属的也会有资产经济这样的业务。

  上午的时候共鸣科技的几位同仁已经向大家介绍了共鸣科技的一些情况,AG亚游做互联网理财资产供给报告的时候,AG亚游当时也在寻找有哪些平台正在作为资产交易平台,正在互联网理财的市场上寻找机会,结果当时就发现了共鸣科技,AG亚游在报告中对这个共鸣科技的案例也做了一定的介绍,例如说和一个P2P借贷公司进行合作,为P2P借贷公司提供资产的时候,他的整个流程怎么样。共鸣科技这样的平台,在整个资产交易的过程中,在互联网理财的过程中,它发挥了一个什么样的作用。

  AG亚游最后还是回到资产多元化对于AG亚游P2P借贷平台本身这样一个影响上,AG亚游资产多元化除了催生资产经济、资产交易平台这样一些新的行业机会以外,它可能会对整个P2P借贷行业产生一些非常深远的影响。比如说AG亚游以前知道,目前的绝大部分的P2P平台,它的资产是单一的,它的产品是单一的,包括它的管理也都是单一的。在资源多元化之后,直接带来非常多的新问题,例如我在一个平台同时售卖多种类型的资产的时候,我如何来进行产品的设计,如何来希望区分不同产品它所对应的用户的一些偏好。那么也包括了资产对一个P2P借贷平台来说,资产的专业化的生产能力可能越来越成为P2P平台关键的一个能力。只有单一资产的时候,一个P2P借贷平台它可以不太用过多的去关注,说我的资产到底是好是坏,反正我只要自己有这样的,我在我的P2P平台上进行销售就可以了,无论小微债权也好,还是担保债权也好。那么在资产丰富之后,我作为一个平台来讲,理论上可以卖我自己这样一些资产,也可以卖别人的资产,尤其是通过资产交易平台的作用,不同的资产在整个行业进行流通,那么谁的资产质量更好?谁的资产更能够符合理财端的要求,可能会更加成为P2P借贷平台它的一个竞争能力。这是AG亚游说得第一点。

  第二点,在资产多元化之后,AG亚游可能就需要根据用户的需求给他设计一些综合性的产品,对多种多样的资产进行配置,来满足他的一些风险、一些偏好的要求。那么这个时候,P2P借贷平台会更多的涉及到比较顶层的产品设计里面去,这个时候P2P借贷平台有没有相应的产品设计领域,AG亚游认为也是未来P2P对平台竞争力它的一个体现。

  刚才讲了,说P2P借贷行业本身的发展它的交易额的扩大就有资产多元化的结果,AG亚游相信资产多元化之后,会进一步推动P2P借贷行业的成长,在做资产分类研究的时候,AG亚游发现其实现在P2P借贷已经不是最小的一个金融行业了。可能在座的上午可能都听过很多关于商业保理资产,然后对接互联网理财的探讨,商业保理这样一个行业本身比较年轻,相对来讲并不比P2P借贷行业历史能够多多少,所以AG亚游目前来看商业保理可以算是一个最小的金融行业了,其次是P2P借贷。那么从规模上来讲,P2P借贷它有可能在明年或者后年,就能够赶上典当这样的一个行业的规模。那么再往后,它的目标就会变成融资租赁、担保、小贷,这样一个行业。但是AG亚游觉得P2P借贷行业,它会存在着它的一个优点,这就是来源于资产的多元化,就是说我无论别的什么行业的一些资产,我可能都能够拿到我的平台上来进行销售、来进行处理,从而使得我这个行业具有一种综合性的特点,然后获得更加快速的增长。