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电商第三方支付平台的金融创新与信用溢出

添加时间:2014-05-19 19:01
  随着我国电子商务的快速发展,第三方支付平台相应地拓宽了业务范围,创新出了许多产品,金融化发展趋势日渐显现,产生的外部性也超出了预期,尤以信用溢出效应最为显著,未来将会为第三方支付平台实现金融化发展提供重要的信息数据优势。
  
  一、电子商务及第三方支付平台快速发展现状及关系
  
  (一)电子商务在中国快速发展,前景乐观。电子商务的发展,在美国和西欧一直受到极大的重视。美国商务部认为,电子商务将是 21 世纪经济增长的唯一推动力。美国在上世纪 80年代开始广泛推动电子商务的发展,其应用领域和规模远远领先于其他国家,许多大公司纷纷利用互联网扩展自己的业务。中国的电子商务始于 1997 年,与发达国家相比,其成熟度尚处于落后阶段,但发展势头迅猛,成长速度非常快,政策支持力度也较大。据中国电子商务研究中心报告称,中国电子商务市场 2012 年交易规模达 7.85 万亿元,同比增长 30.8%,其中,B2B 交易额为 6.25 万亿元,同比增长 27%;网络零售交易规模达 1.32 万亿元,同比增长64.7%,占社会消费品零售总额的 6.2%.2013年上半年,全国电子商务交易额达 4.35 万亿元,同比增长 24.3%.据商务部统计,2013 年前三季度,我国网络零售额达到了 1.3 万亿,网络消费占同期社会消费品零售总额的比例达到7.7%.中国社科院专家姜奇平认为,网络消费一旦占到社会消费品零售总额的 5%,就会越过临界点,呈现爆发之势,并开始产生全局影响,成为改变中国零售业格局的起点。全国政协常委、海峡两岸关系协会会长陈德铭称,2012年全球在线零售交易额 1.09 万亿美元,美国2255 亿美元,中国 2015 亿美元,暂居第二。他预测,2013 年中国电子商务市场交易额将超过美国。
  
  从中国电子商务市场交易规模细分市场结构来看,2012 年 B2B 市场交易额(商品价格总额)仍占绝大份额,达 83.7%,但份额相对量自2008 年以来依旧逐年下降;网络购物市场交易额占比 14.1%,比例逐年攀升,预期未来走势非常乐观。
  
  中国电子商务行业近 4 年来正处于快速发展期,由麦考林、当当网的成功上市引发了一波B2C 上市浪潮;大型传统渠道商、制造商及央企的电子商务化进程均处于加速发展进程;B2C的百货化和平台化普遍推进。目前,我国的网民已经达到 6 亿,网络购物规模达到 2.7 亿,使用第三方电子商务平台中的中小企业已经突破1700 万,电子商务服务超过了 1 万家,成为世界第二大电商大国.截至 2012 年 12 月,电子商务服务企业直接从业人员超过 200 万人,电子商务间接带动的就业人数超过 1500 万人。
  
  电商对拉动国内消费的作用很大,据麦肯锡分析,网络交易尽管分割了一部分传统领域的消费量,但其也创造了 39%的新增消费。从技术和经济的发展趋势来说,若干年后的全球商业信息,将主要通过因特网传递,网络将成为未来商业社会的神经系统,电子商务将成为未来社会的主流经济模式。
  
  (二)电子商务与第三方支付平台相互促进,共同发展。电子商务快速的发展离不开第三方支付平台的匹配和发展。目前,我国电子商务经营的模式主要分为两类:一类是通过第三方电子商务网站平台进行的商务活动。各类企业或个人可以通过平台进行交易,发布和查询供求信息,与客户进行在线交流和商务洽谈等,但其自身不参与交易。如美国的易贝、中国的阿里巴巴。另一类是自营模式,直接进行交易,如亚马逊、京东、当当、1 号店等。以阿里巴巴B2B、淘宝网等为代表的电子商务平台引领了中国电子商务市场的发展,而支撑其快速发展最重要的一点是以支付宝为代表的第三方支付平台的建立和发展,由此开辟了网络消费中最关键的一环---信用体系构建。数据显示,2003 年淘宝网刚刚创立时,当年的交易额只有2000 万元。由于当年淘宝网推出支付宝和阿里旺旺,解决了此前一直困扰中国网购市场的信任、支付和沟通的问题,随后淘宝网的发展迅速呈现爆发式增长的趋势。2004 年,淘宝网交易额迅速攀升至 10 亿元,2005 年则达到 80 亿元。这样的增长势头一直保持至今。截至 2012年 11 月 30 日,淘宝和天猫的交易额突破 1 万亿元。从 2000 万元到 1 万亿元,淘宝和天猫的交易额在十年内增长了 5 万倍。
  
  电子商务市场快速发展引发了电子支付领域的巨大变革,以支付宝、财付通为代表的第三方支付平台迅速壮大,其服务已覆盖 B2B、B2C、C2C 以及跨行转账、信用卡还款、网络融资和公共事业缴费等众多领域。第三方支付平台不仅成为电子商务产业的重要配套设施,而且自身也形成了一个发展前景广阔、潜在价值巨大的分支产业。据艾瑞咨询报告显示,2013 年三季度国内第三方互联网支付市场交易规模达14205.8 亿元,环比增长 26.7%,同比增速回升至 50.8%.其中,网购、航空等第三方互联网支付企业的传统优势细分市场格局十分固定,第三方支付企业间的竞争向新领域转移。
  
  第三方支付平台在我国主要有三类:一类是以支付宝、财付通、盛付通为首的互联网型支付企业,它们以在线支付为主,捆绑大型电子商务网站,迅速做大做强。一类是以银联电子支付、快钱、汇付天下为首的金融型支付企业,侧重行业需求和开拓行业应用。一类是以非金融机构的第三方支付公司为信用中介,通过和国内外各大银行签约,具备很好的实力和信用保障,是在银行的监管下保证交易双方利益的独立机构。支付宝在我国的第三方支付平台中具有很强的代表性,阿里小微金融服务集团金融事业部总监祖国明透露,支付宝目前已有超过 8 亿个注册用户,日均交易额超过 200亿元,日均交易笔数突破 1 亿笔,峰值时每秒的成交笔数达到 19 万笔。2012 年全年,支付宝的总成交额达到 1.8 万亿。阿里小微金融服务集团共享平台事业群总裁井贤栋称,支付宝称账号发生资产损失的概率不到 0.001%(即十万分之一),其发展轨迹显示出了支付宝进军金融业的决心和能力,未来第三方支付平台的快速发展将为我国电子商务的迅速成长提供强有力的支撑。
  
  二、第三方支付平台业务创新
  
  第三方支付行业是互联网金融创新的重要力量。2004 年,第三方支付开始受到市场的极大关注,国内各商家纷纷涉足第三方支付平台的服务领域。经过 10 年的发展,已经形成了以支付宝等为代表的互联网支付企业,以快钱等为代表的金融型支付企业。快钱公司 CEO关国光表示,在专业的第三方支付企业出现之前,全社会的支付结算几乎都由银行承担,缺乏足够的创新动力。支付企业出现后,将先进的信息技术与支付清算服务充分结合,弥补了传统商业银行标准化支付清算服务在资金处理效率、信息流整合等方面的不足,使商业银行的支付中介功能逐渐弱化。从 2011 年 5 月开始至 2013 年 7 月,央行已经分七批对 250家企业发放了第三方支付牌照,其中有 150 多家是预付卡,从事互联网支付的企业不到 100家。互联网支付现在的总量大约是 6 万亿,大概占到整个支付的 0.5%.虽然规模还小,但是其互联网的长尾特性明显,未来还会继续向前走。牌照的发放确立了第三方支付企业的合法地位,促进了第三方支付业务不断创新,延伸到政策监管更严格、专业性要求更高的金融领域,如基金、保险等理财服务市场。
  
  根据 EnfoDesk 易观智库最新数据显示,2013 年 1 季度,中国第三方网上支付企业排名前 7 位的企业占据九成以上的市场份额,而其他企业仅占 2.6%.支付宝、财付通、银联网上支付分别以 46.3%、20.3%和 13.0%占据市场前三位,前三家支付厂商占据整个市场 79.6%的市场份额。
  
  以支付宝为例,其多年来一直处于行业领军地位与其不断的业务创新具有很大关系。早在 2003 年刚推出时,支付宝仅仅作为一个支付媒介,简单地起到保护交易双方利益的作用,该工具只是用户在淘宝网上购物、用支付宝做信用担保促成交易时使用,而且可以轻易地被网关型支付工具替代,如财付通、快钱、网银等。同时,人们在支付时并不需要进入支付宝账户界面,其中是否还有其他功能并不为用户所知。2009 年开始,支付宝逐步在各大城市开通了各类民生缴费业务,通过交电话费、水电煤气费、用支付宝为信用卡还款等功能的开发吸引用户的应用,提高了用户使用支付宝的频率,支付宝至此开始摆脱对淘宝交易的绝对依赖,同时也抢占了部分传统银行的中间业务。随着其支付功能的完善,支付宝再次创新,于 2013 年推出了余额宝,使用户同时享有余额增值和灵活消费双重功能,且无任何手续费。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品,获得相对较高的收益,且不受理财产品起存额度限制,1 元以上均可购买。同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。余额宝购买的是货币型基金。货币基金是所有基金产品中风险比较低的一类产品,一般用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的金融工具,国内货币基金的年化收益率普遍在 3%至 4%,而活期存款的年收益率只有 0.35%.至此,支付宝不再仅仅是一个简单的支付工具和资金通道,它正在通过创新功能一点点蚕食原本属于银行的领地。有观点认为,除了提升客户的账户价值外,余额宝将吸引更多的闲散资金涌向支付宝,势必对银行的业务造成冲击。未来支付宝很可能发展为“个人金融中心”.截至 2013 年 11 月 14 日15:00,余额宝(天弘增利宝货币基金)的规模突破 1000 亿元,用户数近 3000 万户,天弘增利宝成为国内基金史上首只规模突破千亿关口的基金,在全球货币基金中排名 51 位。随着数据的有力证明,更多处于前期观望状态的金融机构开始与支付宝合作,同时,其他第三方支付平台也积极跟进,相继开通理财增值业务,创新业务模式。如 2013 年 12 月 17 日,百度金融中心宣布,百度“百发”理财产品将首推“团购金融”模式,锁定年末 1 月期协议存款,该理财产品的门槛仅为 1 元。这样,普通网民可以通过债券基金投资于原本起存金额高达 3000万元的协议存款,其所获得的收益将数倍于银行的活期存款利率。
  
  三、第三方支付平台金融化发展趋势及信用溢出效应
  
  尽管第三方支付平台的发展从始至今饱受争议,但随着国家多项政策的出台,明确了支持电子商务及其基础设施和交易保障设施建设大力发展的态度,并鼓励电子支付的创新应用,这样就为电子商务和第三方支付平台的进一步发展创造了宽松的政策环境,可以预见,未来第三方支付平台的发展趋势势必是金融化,不仅对银行传统业务领域构成挑战,还会产生独有的正外部性,即信用溢出效应,其独有的海量信息资源将为其业务拓展提供强有力的竞争优势和市场定价权。
  
  (一)第三方支付平台金融化发展趋势。第三方支付平台借助互联网、移动通信等技术广泛地参与各类支付服务,以多样化、个性化的产品满足了银行现有资源难以覆盖的客户群体的支付需求,并且成为现代支付体系中活跃的、颇具发展潜力的重要组成部分。目前,第三方支付平台已对银行的基础支付功能、传统中间业务领域、潜在客户和存贷款构成了挤占和威胁。
  
  仍以支付宝为例,支付宝长期以来一直在改变着用户实现支付的入口,从而抢占了银行的传统汇款业务。支付宝推出的多项民生代缴费业务、信用卡还款等,以其足不出户节约时间成本和交易成本的优势逐步替代了银行的多项中间业务。支付宝推出余额宝则正式表明其加快了金融化发展步伐。根据央行 2011 年下发的《第三方支付备付金管理办法》,客户沉淀在支付宝中的余额,支付宝有权利去购买协议存款,所获得的收益归支付宝所有。据一位对支付宝十分了解的人士透露,支付宝的沉淀资金已达百亿计规模。但这部分沉淀资金支付宝无法动用,托管在银行,无法进行投资理财,只能按照央行备付金管理办法的规定取得利息,并动用其中的九成。然而,支付宝却选择放弃这部分利息收益,而是通过与基金公司合作,推出余额宝,将收益让利于客户。这一看似吃亏的举措却有着极为深远的意义,支付宝借道货币基金,具备了“吸储”的能力,扩大了资金规模。以前支付宝无法给用户支付利息,大量闲散资金大部分仍会回流到原来的银行账户,现在不仅资金回流无望,还会吸收大量的银行活期存款转入余额宝。在其他金融和商业机构看来,提高用户“黏性”是支付宝推出余额宝的目的所在,尽管支付宝牺牲了部分短期利益,但换来的是其资金量的不断壮大。未来,支付宝还会吸纳更多的三方公司加入,从而丰富其理财产品种类,扩大其金融业务范围,其服务将涵盖银行、基金、保险等多项金融业务,原有的阿里巴巴 B2B 小贷业务也将更为成熟稳定,支付宝利用其强大的渠道优势、客户黏性和数据优势凸显其金融服务特性,很可能发展成为新型的金融模式---个人金融服务中心 .个人用户可能更多地通过支付宝管理自己的银行账户、缴纳各类税费、收取或支付房租等,支付宝每月将为用户出具系统自动生成的个人财务报告。支付宝将成为绑定用户一生的账户体系。
  
  (二) 第三方支付平台发展中信用溢出效应的经济学分析。中国第三方支付平台的发展是借助了电子商务的快速发展,正是由于大量用户的网络交易行为使得第三方支付平台掌握了大量的数据信息和行为记录,而这类信息却是正规金融机构和官方无法轻易获取的信用资源。未来支付宝对个人最根本的绑定可能是在个人信用方面,利用后台记录的大量个人历史行为形成信用系统,并对个人日后的社会行为产生影响,例如可以通过出具个人信用报告的方式影响个人的借贷行为、社交行为等,反之,信用记录良好的个人将会倾向于维护并对外展示这一指标。如此,支付宝的信用指数将会成为极具价值的社会资源。这一资源属于第三方支付平台在发展过程中产生的附属品,具有正的外部性,支付宝可以借此进行信用溢出效应管理并收取费用。
  
  正如经济学中的外部性理论和标准化定价收费理论所示,第三方支付平台所拥有的海量数据资源加以利用将产生正的外部性---信用溢出效应,如图 1 所示,横轴衡量第三方支付企业建立信用系统的投资。信用系统的边际成本曲线(MC)显示随着信用系统建立而需要投入的成本,该成本呈水平线,表示不受信用系统建立的影响。需求曲线(D)衡量信用系统应用对个人用户的边际私人收益。用户将选择在其需求曲线与边际成本曲线相交处付费,则需支付 P1 的价格,并得到 q1 的信用信息量。但是,如边际社会得益曲线(MSB)所示,信用系统的建立和应用将会带来正的外部性,增加社会整体收益,实现帕累托改进,因而,在正外部性存在的情况下,个人用户将享有信用溢出效应带来的好处,即只需支付 P* 的价格,并得到 q* 的信用信息量。边际社会利益曲线(MSB)是通过把每个产出水平上的边际私人收益和边际外在收益相(MEB)加得到的。简言之,MSB=D+MEB.
  
  由于信用溢出效应的存在为社会带来了正的外部性,如果产生外部性的第三方支付企业具有稳定的信息开发技术和垄断优势,则可以借此进行定价收取信用系统使用费。如此一来,也可以很好地理解支付宝为何愿意放弃沉淀资金的利息收入而让利于用户,一方面通过近 3 亿网民参与网络消费及余额宝理财可以收集个人行为数据、消费者偏好等指标,进而很容易地形成信用系统数据源。另一方面将不断地提升用户对支付宝的依赖度,为其金融化进程打好基础。同时,这种依赖长期来看,将会成为支付宝的重要优势,在信用系统的形成和完善中起到关键作用,也为其定价权提供了更大的灵活性。